COMPARAÇÃO DAS TEORIAS CLÁSSICAS DE SELEÇÃO DE PORTFÓLIOS: ANÁLISE DE CARTEIRAS DE INVESTIMENTOS

O presente trabalho tem como objetivo comparar as teorias clássicas de seleção de portfólios de Markowitz e Sharpe através de uma carteira de investimentos criada no Excel. Para Markowitz (1952), a escolha de investimentos começava pela comparação entre o risco do ativo, medido ela variância e desvio padrão, e seu retorno, medido pela média aritmética dos retornos normalizados. Essa teoria diz que é preciso diversificar a colocação dos ativos na carteira, pois desta forma o risco será reduzido e o retorno maximizado. Após falar sobre a teoria de Markowitz a sequência do trabalho se dá na teoria de Sharpe, que é a evolução da teoria de Markowitz. O CAPM (Capital AssetPricing Model) é tido como o modelo clássico de precificação de ativos. Ele é um método utilizado para analisar a relação entre o risco e o retorno esperado de um investimento. É muito utilizado em finanças para precificar títulos de risco e gerar retornos previstos para os ativos. Determina a taxa de retorno teórica adequada para determinado ativo em relação a uma carteira de mercado diversificada. Foram abordados também os diferentes perfis de risco de investidores e a importância dessa análise no momento da escolha dos investimentos. Ambas as teorias receberam críticas ao longo dos anos conforme foram sendo aprofundadas por outros autores, mas ainda assim continuam sendo clássicas no âmbito das finanças. O objetivo do trabalho foi atingido ao comparar as métricas de desempenho (risco e retorno) das carteiras de investimento à luz das duas teorias clássicas.Dessa forma conclui-se que as decisões de portfólio são muito influenciadas por diversas variáveis como situação econômica, perfil do investidor, covariância entre os ativos e o modelo teórico utilizado.Palavras-chave: Markowitz, Sharpe, Seleção de portfólios, CAPM